Quan va ser fundador d’Ikigai Asset Management Travis Kling va caure al forat de conill de la criptomoneda, va caure fort. Quan va començar a llegir Bitcoin a la tardor del 2016, Kling va començar a aprofundir en el coneixement d’Internet i aventurar-se en conceptes com la tolerància a fallades bizantines, proves de coneixement zero, arbres Merkle i molt més. Va començar a veure un valor increïble en els conceptes de llibres majors sense confiança, economia criptogràfica, programari de codi obert i forquilles dures apilats tots junts.

Travis Kling

En aquell moment, Kling era gestor de carteres (200 mm de dòlars) al fons de cobertura del multimilionari Steven A. Cohen Point72. El món de les finances tradicionals cap a finals de 2017 no tenia ganes d’explorar completament el potencial de la criptomoneda com a classe d’actius, a part d’explotar potencialment els seus pics i descensos especulatius radicals..

El desembre de 2017, Kling va deixar Point72 per portar els seus talents inversors a Venice Beach, Los Angeles i es va unir amb Timothy Lewis i Anthony Emtman per fundar Ikigai, una empresa de gestió de criptoconjunts..

CoinCentral va tenir l’oportunitat de xerrar amb Kling sobre els seus pensaments sobre el futur progrés del món de les criptomonedes, l’evolució de la criptomoneda com a classe d’actius i les filosofies d’inversió en criptomoneda..

Podríeu passar la transició de ser gestor d’actius a Point72 a la fundació d’Ikigai?

Els meus socis i jo hem construït Ikigai des de zero. Tot i que certament hi ha molta feina, això ens ha permès dissenyar i implementar una cultura totalment única a Ikigai, que creiem que és un avantatge competitiu significatiu que es mantindrà durant els propers anys. Dit d’una altra manera, hem creat un entorn que fomenta l’excel·lència i és altament propici per generar rendibilitats atractives ajustades al risc de manera repetible..

La indústria de Cryptoasset avança més ràpidament que qualsevol cosa que he vist mai. Tot sobre aquest camp es mou a un ritme superlineal, alimentat per una base tecnològica principalment de codi obert. El progrés tecnològic es produeix de manera evolutiva, darwiniana. L’espai evoluciona com una explosió cambriana.

Es tracta d’una nova classe d’actius que es construeix al voltant d’un protocol d’informació transformadora, que servirà per investigar la capa fonamental d’Internet i crear bilions de dòlars de valor durant el procés..

La manera específica en què es desenvoluparà aquesta creació de valor és actualment desconeguda i la manera específica en què s’acumularà valor és incerta. Com a tal, per a la inversió en Cryptoasset, el “veritable nord” pel que fa al valor s’entén molt menys que en les classes d’actius tradicionals com les renda variable. No hi ha mètriques basades en els ingressos / fluxos d’efectiu / ingressos / actius dels actius criptogràfics. No hi ha res escrit sobre la valoració de Cryptoasset de més de 18 a 24 mesos, mentre que la valoració de renda variable existeix des de fa més de 100 anys.

Les dades quantitatives són limitades i difícils d’agregar. Les dades que tenim són en molts casos incompletes, inexactes o incomparables entre períodes. La infraestructura també és limitada.

Hi ha massa coses per saber i moltes coses que no es poden reconèixer per ser realment un “expert” en Cryptoasset en general.. La inversió en criptografia s’informa estudiant criptografia, informàtica, economia, enginyeria, comerç, teoria de jocs, governança, regulacions, filosofia, tecnologies emergents i molts altres camps. Aquesta diversitat d’inputs en el procés d’inversió i el panorama dinàmic fa que l’avantatge de la titularitat sigui relativament petit en comparació amb les classes d’actius tradicionals.

Què us va fer triar el nom d’Ikigai??

L’any passat em vaig trobar amb el diagrama Ikigai Venn. El concepte em va quedar realment. Me’n vaig recordar a principis d’aquest any i em va tocar molt. Ikigai és la combinació d’1: allò que t’agrada fer; 2; allò que et serveix; 3; allò que et mereixes pagar i 4; allò que el món necessita.


ikigai

Vaig tenir una carrera professional invertint en fons de cobertura. Em va agradar. Vaig ser bo en això. Jo en vaig viure molt bé. Però el món no necessita un altre gestor de fons de cobertura. Si el món no aconsegueix cap altre gestor de fons de cobertura, el món estarà bé. Però el món necessita aquesta tecnologia. Aquesta tecnologia serveix de plataforma per afectar el canvi social de manera positiva. Cryptoassets em va donar el meu quart cercle d’Ikigai.

Quins són alguns dels majors contrastos entre les estratègies d’inversió tradicionals i la criptomoneda?

Menys dades generadores de senyal en general per a la inversió en Cryptoasset.

Molt menys concepte de “nord veritable”: hi ha moltes respostes potencialment correctes i actualment no hi ha manera d’estar segur de quina serà la resposta correcta a la llarga.

Un Cryptoasset no és capital (en la majoria dels casos). No és una reclamació legal sobre ingressos / beneficis / actius / fluxos d’efectiu. L’equitat ha estat l’instrument que facilita l’acumulació de valor mitjançant la inversió des de la dècada de 1600 i actualment estem intentant crear un nou mecanisme d’acumulació de valor, mitjançant el qual un testimoni té una reclamació implícita sobre l’efecte de xarxa, amb l’estructura del testimoni que serveix de pont entre el valor creat per la tecnologia i el valor acumulat pel testimoni.

Com veieu la relació entre l’anàlisi quantitativa i la criptomoneda relativament nova?

Com que no podem utilitzar moltes de les metodologies de valoració que han persistit en la inversió tradicional en classes d’actius, hem d’intentar identificar les dades que tenim que poden ajudar a prendre millors decisions d’inversió. En molts casos, aquestes dades són “cripto-natives” i no existeixen per a les classes d’actius tradicionals. Això pot incloure informació del llibre de comandes, adreces de Wallet actives, transaccions per dia, Mempool, Hashrate, mètriques de vibrància de la comunitat, Forensics de Wallet i moltes altres fonts.

A més, l’anàlisi tècnica té un paper més destacat a Crypto que a les classes d’actius tradicionals. Aquesta gran majoria de les accions de preus de Crypto és una funció de l’especulació, ja que actualment hi ha molt poc ús de la tecnologia per als casos d’ús previstos. L’especulació és funció de la por i la cobdícia. L’AT és la quantificació de la por i la cobdícia. Per tant, el seguiment de TA per als criptoconjunts és una font important de dades quantitatives per a la generació alfa.

Quin és l’error més gran que veieu cometent els projectes avui en dia i com poden evitar-ho?

L’espai en general té la tendència a intentar caminar abans d’arrossegar-se o, en alguns casos, a fer corrents de vent abans d’arrossegar-se. La peça més fonamental d’aquest ecosistema encara no es troba en pedra. Molts projectes intenten recaptar diners per a casos d’ús que requereixen infraestructures i capes base per executar-se a anys enrere. És com primer descobrir formigó per construir carreteres i fer immediatament una idea per a un cotxe volador. Podríem utilitzar més gent centrada en abocar formigó per construir carreteres abans de pensar en cotxes voladors.

Entretenim la idea maximalista de Bitcoin que a llarg termini Bitcoin i les seves solucions de segona capa acabaran amb la majoria d’altcoins. Com s’enfronta aquest risc a un fons de cobertura de criptomonedes?

No puc parlar per altres fons, però crec que molts fons no estan posicionats per realitzar aquest esdeveniment i actuar en conseqüència, en cas que passi. L’enfocament actiu de gestió de carteres d’Ikigai es basa en els quatre fonaments de la investigació qualitativa; 2- Valoració fonamental; 3- Eines quantitatives; i 4- Catalitzadors impulsats per esdeveniments.

Aquelles quatre fundacions ens donen entrades al pati de bàsquet. Tot i que no sabem quin equip guanyarà i l’equip que pot acabar guanyant tot el campionat potser ni tan sols hagi nascut, creiem que si tenim visions clares sobre aquestes quatre fundacions, ho sabrem quan ho veiem, ho veiem aviat i puguem desplegar capital en conseqüència.

Tenim plena flexibilitat en el nostre mandat d’inversió. Podem situar tot el fons en una llarga posició de BTC si és el que ens diuen les quatre fundacions. Estem preparats i disposats a desplegar capital de la manera que generi els rendiments ajustats al risc més atractius, i si això significa una sola posició llarga de BTC perquè assistim a una “hiperbitcoinització”, també ho serà.

Podríeu repassar els vostres tres objectius bàsics i com revelen algunes d’aquestes oportunitats multimilionàries?

La tesi central d’Ikigai: Cryptoassets i DLT són tecnologies generacionals que obren un valor immens. Aquesta tecnologia redefineix els actius i redefineix la liquiditat. L’acceleració d’aquesta tecnologia es produeix a les primeres entrades i la inversió en tecnologia emergent requereix un enfocament flexible.

Amb això com a teló de fons, veiem una oportunitat de diversos bilions de dòlars per a la captura de valor 1 beta; 2- creació de valor alfa; i 3- destrucció del valor alfa negatiu. El número 1 tracta de la marea creixent que aixeca tots els vaixells. Aquesta marea augmentarà significativament durant els propers anys. Tenim un alt grau de confiança en què Cryptossets serà la classe d’actius amb millor rendiment durant els propers 5-10 anys. El número 2 indica que certes embarcacions augmentaran els ordres de magnitud superiors a la marea general.

Hi haurà uns guanyadors enormes a mesura que maduri aquesta classe d’actius i les peces fonamentals es consolidin. El número 3 tracta que molts d’aquests projectes, probablement un 90% o més, acabin valent efectivament el valor zero i, si decidiu invertir en aquests projectes, perdreu tots els vostres diners.

Ikigai busca exposar-se al número 1 i al número 2, tot evitant el número 3. Les nostres quatre fundacions, juntament amb un mandat d’inversió flexible i un enfocament multistrategia, ens proporcionen la capacitat de generar rendiments ajustats al risc superiors de manera repetible en el context d’una perspectiva àmpliament, direccional i fortament alcista amb un alt grau d’incertesa al voltant de especificitat de com es desenvoluparà aquesta alcista.

Podeu descriure el panorama d’inversió anterior a l’ICO? És possible que els inversors mitjans tinguin un accés similar als mateixos fluxos d’operacions que els fons?

L’inversor mitjà no obtindrà accés als mateixos ICO en la mateixa fase que els fons Crypto d’alta qualitat i de bona reputació.

En la inversió Cryptoasset en fase inicial, simplement “escriure un xec” sovint no aporta prou valor a la taula per obligar una atractiva empresa Cryptoasset en fase inicial a buscar la vostra implicació.. La inversió Cryptoasset en fase de risc és un negoci basat en l’accés al trànsit.

Vostè es fa la pregunta: “Podem veure els ICO d’alta qualitat abans d’hora?”. Si la resposta és afirmativa, ja teniu un negoci ICO. Si la resposta és negativa, no teniu cap empresa ICO. El procés de diligència real en la inversió en Cryptoasset en fase de risc no és difícil i no és una font de gran generació alfa.

Si feu diligència amb 20 projectes ICO, 17 dieu que no a la primera hora de diligència. El 18è i el 19è us agraden però necessiten una mica de feina. El vintè que us agrada molt, però també a la resta, de manera que no teniu capacitat per a l’oferta perquè està massa subscrita.

Ikigai es diferencia dels altres que intenten “escriure un xec” en aquest 20è acord proporcionant un valor tangible més enllà dels dòlars. Ikigai pot assessorar sobre les millors pràctiques tècniques i accelerar les associacions. Podem assessorar sobre l’estructura del testimoni en el context de la captura de valor. Ikigai pot ajudar a desenvolupar una estratègia de comercialització. Ikigai pot dir als altres de la comunitat d’inversió Cryptoasset per què ens agrada un projecte suficient per invertir-hi.

Aquesta proposta de valor d’Ikigai no només es presenta a les empreses Cryptoasset en fase inicial, sinó també a altres destacats fons de risc “far” que inverteixen en Cryptoassets. Tenim relacions de llarga data amb molts d’aquests fars i estem establint ràpidament noves relacions amb altres.

En proporcionar valor a les relacions amb aquests fars, Ikigai facilita el flux de transaccions a les oportunitats d’inversió Cryptoasset més atractives en fase inicial, impulsant la creació de valor.

Podríeu veure com varien els efectes de xarxa de tokens dels efectes de xarxa tradicionals?

Es diu que Network Effect existeix quan el valor d’una tecnologia augmenta quan més gent l’utilitza. El telèfon o una xarxa social són dos exemples fàcilment comprensibles.

Totes les tecnologies que obtinguin una part important del seu valor de l’efecte de xarxa s’exposen al problema d’arrencada, on heu d’esbrinar com arribar de 0 usuaris a 1 mm, 5 mm o 20 mm o el número que sigui per arribar al punt de la utilitat mitjana que gaudeix l’usuari és prou convincent perquè la tecnologia pugui defensar-se pel seu propi mèrit en relació amb el statu quo.

L’aparició de Cryptoassets canvia fonamentalment la relació entre una tecnologia i el seu efecte de xarxa. El testimoni associat a la tecnologia permet a un especulador situar-se en T = 0 i mirar cap al futur i fer una aposta sobre quin pot ser el valor d’una tecnologia un dia si hi ha prou gent a la tecnologia..

Mitjançant especulacions, l’especulador rep la utilitat financera (potencial per obtenir beneficis futurs), que substitueix la utilitat d’aplicació inferior rebuda per l’usuari. D’aquesta manera, l’Speculator és capaç i incentivat per fer créixer una tecnologia fins a la fase d’arrencada. Això mai ha estat disponible a la història de res. Això és revolucionari.

Què ha de buscar un inversor qualificat en un fons de cobertura, més enllà de les platituds de màrqueting??

Simplement, equip i procés.

Un equip amb experiència rellevant, especialment en la gestió de carteres de mercats públics. Un equip amb tecnòlegs i desenvolupadors de programari. Un equip amb experiència en inversió inicial i inversió en capital privat.

Un procés d’inversió ben definit. Un mandat d’inversió, un marc per abordar aquest mandat i processos per executar aquest marc.

Gràcies!

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me