各国政府已开始干预加密货币和ICO问题。因此,对于投资者来说,了解哪种加密货币类别变得越来越重要。 Coincentral之前曾指出需要一个强大的框架,并评估了已经发布的一些框架.

尽管仍未就使用哪种正确框架达成共识,但监管机构仍开​​始引起注意。因此,比以往任何时候都更重要的是,投资者了解加密货币类别及其监管地位。了解此类信息将有助于对您的投资组合进行现实的风险评估。了解代币的类别也将有助于推动合理的投资决策.

在这里,我们将总结一些更广泛的代币分类,重点是在主要ICO管辖区受到监管审查的代币.

本文不会尝试将新的加密货币类别框架引入一个已经令人困惑和困惑的环境中。相反,它的目的是使目前正在使用的一些令牌术语更加清晰。由于当前市场上可用的代币数量巨大,您可能会发现有些代币可以满足多个定义.

此列表并不详尽,并且不代表任何法律或财务建议.

加密货币类别和ICO的监管指南

从项目数量和筹集资金的角度来看,ICO排名前五位的国家是美国,英国,俄罗斯联邦,瑞士和新加坡.

在这五个中,只有 美国瑞士 在撰写本文时已发布有关ICO代币和加密货币分类的具体声明. 新加坡英国 双方都认为他们将根据现行法规对每个案件进行评估。这 俄罗斯联邦 曾表示支持目前通过州政府的法案草案,但目前尚未最终确定.

因此,在这些定义中,我们将纳入美国(SEC)和瑞士(FINMA)的金融监管机构针对不同的加密货币类别发布的指南.

美国证券交易委员会

美国证券交易委员会

付款令牌

支付令牌或货币令牌是最纯粹的加密货币形式。它的运作方式与法定货币或信用卡相同。它不对承载者承担任何义务或权利。支付令牌是价值的存储,可以交换其他有价物.

SEC和FINMA都比较清楚,长期存在的支付令牌(例如比特币)可能不会被监管为证券。实际上,由于以下针对公用事业令牌描述的投资规则,ICO中的新支付令牌发行实际上仍可能受到监管控制.

资产代币

资产令牌可能是最复杂的加密货币类别。它们代表一种现实生活中的资产或其中的一部分-有价值的东西。这可能是有形资产,例如宝石或房地产。资产代币越来越多地用于创建“数字孪生”来跟踪现实生活中的资产。例如,英国皇家造币厂有一个 区块链项目将黄金令牌化 在伦敦黄金市场上交易.

资产令牌将受到监管机构的严格审查,以查看它们是否属于证券法规之列。资产代币对买卖双方具有特殊的义务和权利。因此,FINMA和SEC都可能会将资产代币视为证券。这确实取决于基础资产的性质和交易条款.

瑞士FINMA徽标

瑞士FINMA(金融监管机构)徽标

证券代币和权益代币

安全令牌是资产令牌的一种较窄形式。除加密外,证券还包括股票,债券和期权等金融工具。 SEC对证券的定义基于 霍伊测试, 它指出:

如果有金钱的投资,并且有一个共同的企业,并且期望获得利润,则主要来自他人的努力.

美国证券交易委员会 已经裁定 DAO是一个由参与者建立投票权以换取财务支持的组织。由于其参与者与股东无异,因此DAO将受到美国有关证券交易的法规的约束.

权益令牌是安全令牌的一种形式。它代表一种公司或企业的部分所有权,类似于股份。由于股东拥有权利,例如对影响公司的重大决定进行表决,因此监管机构将其定义为证券是相对明确的.

实用令牌

实用程序令牌是监管机构认为不应用于投资目的的加密货币类别之一。它仅存在以使用户可以访问特定平台或应用程序。纯实用程序代币不是证券。因此,许多ICO现在正在将其令牌设计为实用程序令牌,以尝试绕过这方面的立法.

ICO作为证券的监管裁定

但是,ICO是使公用事业和支付令牌变得棘手的地方。 ICO本质上是一种众筹活动。投资者购买实用程序代币和HODL,希望他们选择的项目能够起步并因此代币的价值上升.

这意味着表面上提供实用程序或支付令牌的加密货币类别中的令牌的许多ICO可能由于美国Howey测试而被归类为证券,该标准指定了货币投资,普通企业和对利润的期望,主要来自于别人的努力。因此,许多ICO现在排除了美国人,除非他们是经过认可的投资者.

FINMA的僵化程度较低,规定“如果公用事业令牌在发行时额外或仅具有投资目的,FINMA会将此类令牌视为证券”(即,与资产令牌相同)。在这里,效用令牌ICO仍可能会受到证券法的约束。但是,瑞士有关证券交易的规定往往没有美国那么繁重。因此,至少到目前为止,所有加密货币类别中的许多ICO仍对瑞士投资者开放.

Utility Token ICOs能否超越美国证券法规?

今年早些时候,SEC公司财务总监威廉·辛曼(William Hinman)面临着一个质疑,即如果没有安全产品,ICO是否可能发生。他的回应为曾经运行过合规ICO的可能性提供了一些启示。他说:“我们当然可以想象,代币持有人是在购买代币的目的是为了其效用而不是作为投资,在这种情况下,尤其是如果使用的是去中心化网络,并且没有中央参与者拥有信息不对称性或比代币投资者更了解的地方。”

美国证券交易委员会企业财务总监William Hinman

美国证券交易委员会企业财务总监William Hinman

最终,如果涉及到ICO,则监管者很可能会参与其中。即使令牌是真正的公用事业或支付令牌,也是如此.

我不在美国或瑞士-我为什么要关心?

监管机构通常难以掌握技术。因此,不可避免的是更多的国家将开始发布与美国和瑞士类似的准则。特别要记住的是,由于其辖区内的ICO数量众多,这些政府已迅速采取行动.

无论如何,目前不受监管的国家的投资者应该对加密货币类别有所了解。毕竟,如果您不知道要使用哪种代币,那么如何评估该代币从长远来看是否有机会获得可观的回报?

Mike Owergreen Administrator
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