比特币期货交易:您需要知道的

显然,主要金融交易所的比特币期货交易前景看好比特币的价格。本周初的价格徘徊在15,000美元左右,比CME Group在10月31日宣布它将在年底之前启动比特币期货交易时高出145%,比新闻发布时的价格高出53%。 CFTC的监管批准 这些市场中的12月1日.

但是,一旦比特币推出,期货交易将如何影响比特币的价格,特别是如果机构资本进入该领域?为了找出答案,我们将研究期货合约的运作方式,以及各种可能利用期货推测比特币价格的参与者的动机和行为。.

期货交易基础

首先,简要介绍期货合约及其交易方式。期货合约是一种金融衍生产品,其中的两个当事方同意在将来的某个日期以固定价格交易某种商品或金融工具.

例如,以60美元的价格购买12个月的石油期货合约意味着您(合同持有人)同意从现在开始的12个月以60美元/桶的价格购买石油,而不论当时的石油价格是多少。通过同意购买石油,您就是“做多”合约,而同意交付石油的人则是“做空”合约。请注意,可以随时在交易该特定合约的交易所上出售期货合约,然后该合约的买方将继承该期货合约的义务。.

一些合约可以通过实物交割石油来结算,一些合约可以用现金来结算当时的期货价格和现货价格之间的差额,而有些则允许两种选择。在芝商所交易的比特币期货是 用于现金结算的结构.

这是CME上的比特币期货合约如何交易的示例。我以15,000美元的结算价格购买了BTC期货12个月合约。假设从现在开始的12个月那一天,BTC的实际价格为$ 18,000.

合同卖方不是将我以15,000美元的价格出售给我的比特币,而是带我去交易所以18,000美元的价格出售,而是给了我3,000美元的差额。这称为现金结算,通常,财务结果实际上与实物交割相同.

风险:大投资者可能会做空期货并降低BTC的价格?

即使普通的加密货币投资者了解期货交易,他们也不会很快进入这个领域。每份合约为5比特币,交易中最小的合约块为5合约。以15,000美元的比特币价格交易,这意味着您将不会进行低于375,000美元的任何交易.

期货市场的主要特征是双向的,这意味着您可以做空市场,而无需麻烦地从事传统的空头头寸(即找人借钱).

由于比特币期货合约将以现金结算,因此对比特币的押注现在变得更加简单(尽管有一些现存的做空比特币的方法).

从以下的陈述来看,机构资本充其量倾向于对比特币持怀疑态度。 杰米·戴蒙(Jamie Dimon), 沃伦·巴菲特, 或者 穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian). 这不足为奇,因为在许多方面,数字货币都是这些银行家和投资者的长期商业计划的竞争者。这些人对比特币价格下跌或完全失败的动机非常强烈.

加起来,比特币多头可能会开始有点紧张。仅有足够的现金来交易这些新的期货市场的群体是机构资本,他们总体上对比特币持非常负面的看法,他们将开始在第一个可靠的交易所进行交易,这将使他们能够大规模做空比特币。!

有人可能会争辩说,这里的热情存在差距。如果您是有资本的加密货币信徒,那么您已经开始创建今天运营的数十种加密对冲基金之一。对于比特币怀疑论者来说,表达这种观点的选择有了很大的扩展.

观点:比特币期货的牛市案例

那么,如果比特币期货对比特币构成如此威胁,那么为什么比特币的价格仍然上涨得如此之快?让我们看一下与比特币期货看跌论点相对的观点.

首先,机构资本可以认为比特币是自Dot Com Bubble以来最大的骗局,但一开始它就无法触及这些市场。这 沃尔克规则 《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)禁止像杰米·戴蒙(Jamie Dimon)的摩根大通(JP Morgan)这样的银行从事几乎所有类型的投机交易,其中数字货币的短缺无疑是重要的!这些比特币空头的举动不是做空比特币,从而压低价格,而只是避开它和其他数字货币.

其次,对于每一个迫不及待地想要做空比特币的传统对冲基金,还有其他人希望有机会获得长期的比特币风险敞口,但是根本不信任加密货币交易所的托管,或者无法应对缺乏技术性交易的情况。支持或持续的停机时间。 (如果您曾经在硬分叉或重大加密新闻事件中尝试使用加密货币交易所,就很难怪他们).

到目前为止,他们的选择仅限于灰度比特币投资信托(GBTC), 交易价格比实际比特币溢价30%至80%, 表明投资者的需求很大,无论出于何种原因,他们都被限制自己购买实际的比特币.

最后,很少有投资者会看到比特币在去年的价格上涨,并且不担心会做空资产。当资产在一周内可以翻倍时,您持有空头头寸的风险敞口巨大–理论上是无限的.

也许您可能会认为比特币正处于泡沫之中,因为无法使用基本面分析对其进行估值,但是一年前也是这样,如果您在2016年12月持有一个简短的比特币头寸,您将拥有 损失了您最初投资的17倍 (或就期货交易而言,您很早以前就已经被追加保证金和/或通过交易所强制平仓).

最低交易风险为$ 375,000,这些损失将很快加起来.

结论:未来的波动性,但最终对比特币有利

对于预期期货交易,是做多还是做空比特币并没有明确的决定。芝加哥商品交易所集团(CME Group)将在12月18日推出其比特币期货产品,但规模较小的竞争对手CBOE最近宣布,他们将击败芝加哥商品交易所(CME),并于12月10日,即下一个星期日下午,开始进行比特币期货交易。多种因素可能导致资金涌入多头或空头头寸,但无论哪种方式,都可能意味着短期内价格大幅波动.

但是,从长远来看,这是朝着使比特币和其他加密货币合法化迈出的重要一步,随着比特币与更传统的资产类别进行交易,最终将降低比特币的每日波动.

资料来源

  1. https://coincentral.com/this-week-in-cryptocurrency-110317/
  2. https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/pr7654-17
  3. https://www.cmegroup.com/education/cme-bitcoin-futures-frequently-asked-questions.html
  4. https://coincentral.com/short-bitcoin/
  5. https://www.cnbc.com/2017/10/13/jamie-dimon-says-people-who-buy-bitcoin-are-stupid.html
  6. https://www.forbes.com/sites/johnwasik/2017/11/06/why-buffett-sees-bitcoin-bubble/
  7. https://www.investors.com/news/heres-the-latest-financial-leader-to-cast-doubt-on-bitcoin/
  8. https://www.investopedia.com/terms/v/volcker-rule.asp
  9. https://www.pionline.com/article/20171204/INTERACTIVE/171209944/shorts-on-bitcoin-investment-trust-should-perk-up-in-december
  10. https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/

Mike Owergreen Administrator
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